Violin Memory zmaga się z problemami na giełdzie od momentu wejścia na giełdę w 2013 roku. Niedawno spółka zanotowała trudny trzeci kwartał, a jedna z jej grup inwestycyjnych nominowała trzech nowych członków zarządu, aby poprawić sytuację firmy. Giełda Papierów Wartościowych w Nowym Jorku (NYSE) poinformowała spółkę, że grozi jej wycofanie z obrotu giełdowego, jeśli nie uda jej się utrzymać ceny akcji powyżej 1 dolara za akcję . W tym tygodniu Violin opublikował wyniki finansowe za czwarty kwartał i cały rok obrotowy, a perspektywy spółki zmieniły się z ponurych na żałosne.
Zdjęcie dzięki uprzejmości Yahoo Finance
Patrząc na przychody, Violin odnotował 10.9 mln USD za czwarty kwartał, w porównaniu z 20.5 mln USD w tym samym okresie ubiegłego roku i 50.9 mln USD za rok, w porównaniu z 79 mln USD w roku poprzednim. Dla porównania, inny dostawca all-flash, Pure Storage, właśnie odnotował przychody w czwartym kwartale w wysokości 150.2 mln USD , czyli około trzy razy więcej niż przychody Violin w tym roku. Z nieco jaśniejszej strony, Violin odnotował kwartalną stratę netto w wysokości 25.5 mln USD, która była wyższa niż w poprzednim kwartale, 22.8 mln USD, ale niższa niż w tym samym okresie ubiegłego roku 46.8 mln USD. Strata netto w roku obrotowym wyniosła 98.9 mln USD i ponownie była lepsza niż w tym samym okresie ubiegłego roku, wynosząca 108.8 mln USD. Strata non-GAAP na akcję Violin wyniosła 0.20 USD, co jest lepszym wynikiem od oczekiwań na poziomie straty 0.21 USD na akcję.
Firma Violin opublikowała plan restrukturyzacji, który zakłada zwolnienie 25% pracowników i dostosowanie struktury kosztów do oczekiwań dotyczących przychodów. Firma twierdzi, że plan ten obniży tempo zużycia gotówki do poziomu poniżej 10 milionów dolarów kwartalnie, począwszy od drugiego kwartału roku obrotowego, kończącego się 31 lipca 2016 r. Prezes Violin, Kevin DeNuccio, wydawał się optymistycznie nastawiony, stwierdzając: „Zakończyliśmy również formalny proces przeglądu, tym samym przywracając firmie koncentrację na wzroście i rentowności. W tym celu Violin zrewidował swoją strukturę kosztów, aby zapewnić sobie ścieżkę do rentowności w ciągu najbliższych 18–24 miesięcy bez konieczności pozyskiwania dodatkowego kapitału”.
Akcje Violin wydają się mniej optymistyczne, spadając nawet do 0.4803 USD za akcję po publikacji wyników finansowych. Violin ma czas do 8 czerwca 2016 r., aby utrzymać cenę akcji powyżej 1 USD/akcję przez średnio 30 dni, aby uniknąć wycofania z obrotu giełdowego. Ostatnie notowania akcji i raporty o zyskach sprawiają, że droga do osiągnięcia tego celu wydaje się mało prawdopodobna. Violin zaproponował zastosowanie odwróconego splitu (ang. reverse split) w celu zwiększenia wartości akcji, na przykład poprzez wzięcie dwóch akcji o wartości 0.50 USD i zamianę ich na jedną akcję o wartości 1 USD (lub, co bardziej prawdopodobne, wzięcie trzech akcji o wartości 0.50 USD i zamianę ich na jedną o wartości 1.50 USD). Wymagałoby to jednak zgody inwestorów, a następnie akcje musiałyby zmierzyć się ze stygmatyzacją odwróconego splitu, co mogłoby sprawić, że duże firmy inwestycyjne i fundusze inwestycyjne nie będą chciały kupować akcji. Taka postawa mogłaby z kolei ponownie obniżyć cenę akcji.
Poza uniknięciem wycofania z obrotu giełdowego, Violin może obawiać się bankructwa. Violin dysponuje aktywami o wartości około 115 milionów dolarów i chociaż jego celem jest ograniczenie kwartalnego zużycia gotówki do poziomu poniżej 10 milionów dolarów, spodziewa się, że w pierwszym kwartale spółka wyda 16-18 milionów dolarów. Na koniec roku obrotowego spółka odnotowała również zobowiązania ogółem w wysokości 170 milionów dolarów, w tym 120 milionów dolarów w formie obligacji.
Ta wiadomość wydaje się wystarczająco zła dla firmy, ale jest jeszcze jeden aspekt, z którym musi się zmierzyć – liczba macierzy all-flash wchodzących na rynek. EMC ogłosiło rok 2016 rokiem all-flash i chociaż ogłoszenie to nastąpiło po znacznie większym VMAX all-flash, firma ma w swoim portfolio wiele produktów, które mogą bezpośrednio konkurować z Violin. HPE nie ogłosiło, że w tym roku będzie się odwoływać do pamięci flash, ale również wypuszcza na rynek więcej macierzy all-flash, w tym nowy 3PAR 20840. Przewaga Violin na rynku all-flash topnieje tak szybko, jak atrakcyjność ich akcji.
Amazon