Violin Memory kämpft seit seinem Börsengang 2013 mit Problemen. Erst kürzlich erlebte das Unternehmen ein vergleichsweise schwaches drittes Quartal, eine Investorengruppe nominierte drei neue Vorstandsmitglieder, um die Sanierung einzuleiten, und die NYSE teilte Violin mit, dass ein Delisting drohe, sollte der Aktienkurs nicht über 1 US-Dollar pro Aktie steigen . Violin veröffentlichte diese Woche die Ergebnisse des vierten Quartals und des Geschäftsjahres, und die Aussichten verschlechterten sich von düster auf katastrophal.
Bild mit freundlicher Genehmigung von Yahoo Finance
Violin meldete für das vierte Quartal einen Umsatz von 10.9 Millionen US-Dollar, verglichen mit 20.5 Millionen US-Dollar im Vorjahresquartal und 50.9 Millionen US-Dollar für das Gesamtjahr, gegenüber 79 Millionen US-Dollar im Vorjahr. Zum Vergleich: Der ebenfalls auf All-Flash-Speicher spezialisierte Anbieter Pure Storage erzielte im vierten Quartal einen Umsatz von 150.2 Millionen US-Dollar , etwa das Dreifache des Jahresumsatzes von Violin. Positiv zu vermerken ist, dass Violin einen Quartalsverlust von 25.5 Millionen US-Dollar auswies. Dieser fiel zwar höher aus als im Vorquartal (22.8 Millionen US-Dollar), aber niedriger als im Vorjahresquartal (46.8 Millionen US-Dollar). Der Jahresverlust belief sich auf 98.9 Millionen US-Dollar und war damit ebenfalls geringer als im Vorjahreszeitraum (108.8 Millionen US-Dollar). Der bereinigte Verlust je Aktie (Non-GAAP) betrug 0.20 US-Dollar und übertraf damit die Erwartungen von 0.21 US-Dollar Verlust je Aktie.
Violin hat einen Umstrukturierungsplan herausgegeben, der die Entlassung von 25 % seiner Belegschaft vorsieht und die Kostenstruktur an die Umsatzerwartungen anpasst. Das Unternehmen gibt an, dass dieser Plan die Cash-Burn-Rate ab dem zweiten Geschäftsquartal, das am 10. Juli 31 endet, auf weniger als 2016 Millionen US-Dollar pro Quartal senken wird. Kevin DeNuccio, CEO von Violin, zeigte sich optimistisch und erklärte: „Wir haben auch den formellen Überprüfungsprozess abgeschlossen.“ Damit liegt der Fokus des Unternehmens wieder auf Wachstum und Rentabilität. Um dies zu unterstützen, hat Violin seine Kostenstruktur angepasst, um in den nächsten 18 bis 24 Monaten einen Weg zur Rentabilität zu ermöglichen, ohne dass zusätzliches Kapital aufgebracht werden muss.“
Die Aktie von Violin sieht weniger optimistisch aus und fiel nach der Veröffentlichung der Gewinne auf bis zu 0.4803 US-Dollar pro Aktie. Violin hat bis zum 8. Juni 2016 Zeit, seinen Aktienkurs durchschnittlich 1 Tage lang auf über 30 US-Dollar pro Aktie zu bringen, um ein Delisting zu vermeiden. Diese jüngsten Aktienkurse und Gewinnberichte lassen einen Weg zum Ziel unwahrscheinlich erscheinen. Violin brachte die Idee auf den Markt, einen Reverse Split zu nutzen, um den Wert pro Aktie zu erhöhen, indem man beispielsweise zwei 0.50-Dollar-Aktien nimmt und daraus eine 1-Dollar-Aktie macht (oder, was in ihrem Fall wahrscheinlicher ist, drei 0.50-Dollar-Aktien nimmt und daraus eine 1.50-Dollar-Aktie macht). Sie bräuchten jedoch die Zustimmung der Anleger, und dann müsste die Aktie mit dem Stigma des umgekehrten Splits zu kämpfen haben, was dazu führen könnte, dass große Investmentfirmen und Investmentfonds die Aktie nicht kaufen wollen. Diese Einstellung könnte wiederum den Aktienkurs wieder nach unten drücken.
Abgesehen davon, dass das Unternehmen nicht von der Börse genommen wird, muss sich Violin möglicherweise um einen Bankrott sorgen. Violin verfügt über ein Vermögen von etwa 115 Millionen US-Dollar und obwohl ihr Ziel darin besteht, weniger als 10 Millionen US-Dollar an Barmitteln pro Quartal zu verbrennen, rechnen sie im ersten Quartal mit 16 bis 18 Millionen US-Dollar. Sie gaben außerdem an, dass sich die Gesamtverbindlichkeiten am Ende dieses Geschäftsjahres auf 170 Millionen US-Dollar beliefen, darunter 120 Millionen US-Dollar in Schuldverschreibungen.
Diese Nachricht ist schon schlimm genug für das Unternehmen, doch ein weiterer Aspekt, mit dem es sich auseinandersetzen muss, ist die Vielzahl an All-Flash-Arrays, die auf den Markt kommen. EMC hat 2016 zum Jahr des All-Flash-Speichers erklärt , und obwohl diese Ankündigung auf die Vorstellung des deutlich größeren VMAX All-Flash-Arrays folgte, verfügt EMC über zahlreiche Produkte im Portfolio, die direkt mit Violin konkurrieren können. HPE hat zwar noch keine offizielle Erklärung abgegeben, das Jahr dem Flash-Speicher zu widmen, bringt aber ebenfalls vermehrt All-Flash-Arrays auf den Markt, darunter das neue 3PAR 20840. Violins Vorsprung im All-Flash-Markt schwindet ebenso schnell wie die Attraktivität der Aktie.
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