Depuis son introduction en bourse en 2013, Violin Memory est confrontée à de nombreuses difficultés. Récemment, son troisième trimestre a été particulièrement difficile, un de ses groupes d'investissement a proposé la nomination de trois nouveaux membres au conseil d'administration afin de redresser la situation, et le NYSE l'a avertie qu'elle risquait une radiation de la cote si le cours de son action ne dépassait pas 1 dollar . Violin a publié cette semaine ses résultats du quatrième trimestre et de l'exercice fiscal, et ses perspectives, déjà sombres, sont devenues catastrophiques.
Image reproduite avec l'aimable autorisation de Yahoo Finance
Du point de vue du chiffre d'affaires, Violin a enregistré 10.9 millions de dollars au quatrième trimestre, contre 20.5 millions de dollars à la même période l'an dernier, et 50.9 millions de dollars sur l'ensemble de l'année, contre 79 millions de dollars l'année précédente. À titre de comparaison, Pure Storage, un autre fournisseur de solutions 100 % flash, vient de publier un chiffre d'affaires de 150.2 millions de dollars pour le quatrième trimestre , soit environ trois fois celui de Violin sur l'année. Dans un registre plus positif, Violin a accusé une perte nette trimestrielle de 25.5 millions de dollars, supérieure à celle du trimestre précédent (22.8 millions de dollars), mais inférieure à celle enregistrée à la même période l'an dernier (46.8 millions de dollars). Sa perte nette annuelle s'élève à 98.9 millions de dollars, un résultat également meilleur que celui de l'année précédente (108.8 millions de dollars). La perte par action non conforme aux PCGR de Violin s'établit à 0.20 dollar, un résultat meilleur que les prévisions qui tablaient sur une perte de 0.21 dollar par action.
Violin a publié un plan de restructuration qui consiste à licencier 25 % de ses effectifs en alignant sa structure de dépenses sur les prévisions de revenus. La société déclare que ce plan réduira son taux de consommation de trésorerie à moins de 10 millions de dollars par trimestre à compter de son deuxième trimestre fiscal se terminant le 31 juillet 2016. Le PDG de Violin, Kevin DeNuccio, semblait optimiste en déclarant que "Nous avons également conclu le processus d'examen formel , remettant ainsi l'accent sur la croissance et la rentabilité de l'entreprise. À cet effet, Violin a réinitialisé sa structure de coûts pour fournir une voie vers la rentabilité au cours des 18 à 24 prochains mois sans avoir besoin de lever des capitaux supplémentaires.
L'action de Violin semble moins optimiste, tombant à 0.4803 $ par action après la publication des résultats. Violin a jusqu'au 8 juin 2016 pour faire passer son action au-dessus de 1 $/action pendant 30 jours en moyenne afin d'éviter d'être radié. Ces récents cours des actions et rapports sur les bénéfices font qu'un chemin vers l'objectif semble peu probable. Violin a lancé l'idée d'utiliser une division inversée pour augmenter la valeur par action, par exemple en prenant deux actions à 0.50 $ et en en faisant une action à 1 $ (ou plus probablement dans leur cas, en prenant trois actions à 0.50 $ et en en faisant une action à 1.50 $). Mais ils auraient besoin de l'approbation des investisseurs, puis l'action devrait faire face à la stigmatisation de la division inversée, ce qui pourrait amener les grandes entreprises d'investissement et les fonds communs de placement à ne pas vouloir acheter l'action. Cette attitude pourrait à son tour faire redescendre le cours de l'action.
En plus d'éviter d'être radié, Violin peut avoir à s'inquiéter de la faillite. Violin a environ 115 millions de dollars d'actifs et bien que leur objectif soit d'obtenir moins de 10 millions de dollars de consommation de trésorerie par trimestre, ils s'attendent à 16 à 18 millions de dollars au premier trimestre. Ils ont également noté le passif total à la fin de cet exercice à 170 millions de dollars, dont 120 millions de dollars en billets.
Cette nouvelle semble déjà suffisamment alarmante pour l'entreprise, mais elle doit également faire face à l'arrivée massive de baies 100 % flash sur le marché. EMC a déclaré 2016 « année du flash » , et bien que cette annonce ait suivi le lancement de sa baie VMAX 100 % flash d'envergure, l'entreprise dispose d'un large éventail de produits pour concurrencer directement Violin. HPE n'a pas encore fait de déclaration officielle concernant le flash pour cette année, mais elle aussi multiplie les baies 100 % flash, notamment sa nouvelle 3PAR 20840. L'avantage de Violin sur le marché du flash s'amenuise aussi vite que l'attractivité de son action.
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